定义性
负凸度指某些固定收益证券物价推移形状,具体地说,当证券物价升值小于物价折减以等值增益时。通常发生于按揭支持证券和可调用债券中,预付款或调用选项限制潜在物价增益持有负凸度证券的投资者可能面临更高的利率风险和物价波动
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负解析度可分解如下:Negative:/QQNETQQQQV/Convexity:/kQNQVQQQQQQQQQQQQQQQQTi/
密钥外送
- 负凸性出现时,债券或金融工具价格下降速度较快,原因是利率上升,而利率增速则随增产增速增速
- 负凸度债券,如可调用债券或按揭支持证券通常提供更高的收益率以补偿再投资风险增加和现金流和持续时间不确定性增加
- 固定收入组合管理负凸度对成功的风险管理至关重要投资者可能需要分散控股或利用衍生策略套期保值或抵消利率变化的潜在影响。
重要性
负凸度是商业金融中的一个重要概念,因为它对投资者、组合管理者和债券发行者有重大影响。指债券或债务证券对利率变化的敏感度,最终可能影响债券投资的潜在收益和风险。债券显示负凸度时,持续时间随利率上升而下降,使其更容易受物价下降影响以响应增速因此,这可能导致潜在回报下降和投资者风险简介提高,特别是在利率上升环境中。此外,负凸度可能导致主动组合管理策略以减少风险,例如使用衍生物和重组组合,最终增加投资商和金融专业人员的复杂性和成本理解负凸性使投资者能够在动态市场环境内作出更知情决策并更好地管理固定收入投资
解释
负凸度是一个值得注意的金融概念,特别是在债券市场中,因为它在判断债券投资相关风险方面发挥着关键作用。它主要指保值与保值或物价敏感度之间的关系负凸度债券显示物价下降,增产增产和增产减产保值物价和利率变动之间的逆差关系可能会严重影响保值人的潜在回报和风险暴露考虑到负凸度的目的和应用,它帮助投资者和基金管理者就其债券组合作出知情决策。负凸度债券,如按揭支持证券和可调用债券,往往带来预付款或调用风险当债券发行者有权在到期日期前赎回债券时产生这种风险,通常是在低息环境中产生。结果,投资者往往以较低速率再投资收益,直接影响总体回报通过分析负凸度,市场参与者可以更准确地评估持有证券的潜在回报和风险,从而使他们能够根据期望目标优化组合 — — 无论是资本保存、创收还是均衡增长。
实例
负凸度是某些类型固定收入投资的特点,当利率下降时所经历的物价升值小于利率上升时所经历物价贬值这使持有这类证券的投资者增加一层风险。三位真实金融工具负凸性实例可调用债券:可调用债券是一种债券类型,它允许发行者回购保证书并在保证书到期前将本金还给投资人当利率下降时,发行者可调用保证书,迫使投资者以较低利率再投放回本金在这种情况下,债券物价升值受调用特征的限制,而利率上升时潜在的物价贬值仍然很大,导致负凸性二叉借入证券:借入证券是一种投资类型,投资者购买按揭池重新打包成单项证券房主可选择在按揭利率下降时预付按揭(即再融资)。结果证券投资者提前收到本金,迫使他们以较低利率再投资利率下降受预付选择限制时物价升值,而利率上升时物价贬值幅度仍然很大,导致负凸性3级绑定抵押义务:CMO是一种按揭支持证券,将按揭池分拆成不同段段,每个段的风险剖面和现金流动特征不同。CMO中的某些分块可能显示负凸性,因为他们暴露于预付款风险,因为房主在利率下降时可选择预付按揭和MBS一样,利率下降时的物价增值受预付选择限制,而利率上升时物价减值对具体批量仍然很重要,导致负凸度
